O crescimento de 0,2% do PIB no 4º trimestre de 2024, abaixo da expectativa do mercado, mostra a intensidade da desaceleração da economia brasileira, com os mercados já se preparando para mais fraqueza adiante. Com a taxa Selic em 13,25% e uma nova alta esperada para 19 de março, as perspectivas de crescimento continuam a se deteriorar. Acreditamos que esses dados reforçarão as preocupações de que a economia brasileira está sofrendo com condições monetárias apertadas, enquanto o investimento e o consumo seguem sob pressão.
O mercado de ações já reflete esses riscos. O Ibovespa está a menos de 4% das mínimas de janeiro, um nível que, se rompido, pode abalar significativamente a confiança dos investidores. Enquanto isso, o dólar opera próximo de R$ 5,80, com preocupações sobre a política fiscal doméstica e os riscos do comércio global adicionando pressão sobre a moeda. A Axi observou um aumento na demanda por dólar nas últimas semanas, com muitos investidores agora registrando bons lucros, mas atentos ao nível crítico de R$ 6, que pode desencadear ainda mais volatilidade.
Para aumentar a incerteza, as ameaças tarifárias de Trump continuam a lançar uma sombra sobre as perspectivas comerciais do Brasil. Embora nenhuma medida concreta tenha sido anunciada, o risco permanece elevado, especialmente considerando o histórico de mudanças abruptas na política comercial do governo Trump. Um PIB mais fraco pode amplificar essas preocupações, aumentando a ansiedade do mercado sobre a capacidade do Brasil de sustentar o crescimento em meio a pressões internas e externas.
Com a fragilidade econômica se aprofundando, os investidores estão em alerta máximo. Se o crescimento decepcionar ainda mais, esperamos uma postura mais defensiva nos ativos brasileiros, com pressão adicional sobre as ações e o real.
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